皇朝家私又亏 曲美、顾家上市想好了吗?

尽管如此，还是不少家具企业迎难而上。那么，在已上市家具企业的发展过程中，拟IPO企业能否寻找到一些有益的启示?

自营 VS 加盟
美克家居：逆流而动压力大
8月7日晚间，美克国际家居用品股份有限公司公布2014年半年度报告，上半年，其实现营业总收入12.7亿元，同比增长1.5%，实现营业利润1.11亿元，同比增长35.7%，实现归属母公司所有者的净利润9374万元，同比增长32.3%。
实际上，在美克家居发展的过程中，经历了两个业绩低谷。
2012 年，受国内地产宏观调控影响，美克家居高端家居业务销售受到冲击。加上终止股权激励计划，提前确认股份支付费用4407万元等因素影响，当年业绩大幅下滑。2008-2009 年，当时美克家居利润仍以出口业务作为主要支撑，受到美国金融危机冲击，公司出口业务大幅回落，拖累公司整体业绩回落。
近年来，美克家居零售和批发业务持续扩张，OEM出口业务主动缩容。从美克家居的财务报告来看，其出口的占比在不断下降。
美克家居在2014年中报称，未来，随着公司多品牌战略的实施，公司将通过自营、加盟;自有店面、卖场独立店、卖场店中店等多种方式巩固不断拓展市场份额。
今年7月18日，美克家居旗下全新家居品牌--A.R.T.中国旗舰店在上海开幕，加盟业务就正式启动。随后7月27日，美克股份发布公告，称公司证券简称变更为美克家居。
从吸收合并全资子公司美克美家家具连锁公司，到A.R.T.中国旗舰店在上海开业，再到变更证券简称，美克家居开始以“直营+加盟”丰富营销渠道，以期逐渐向家具品牌的零售商和运营商转型。
实际上， 从2002年起，美克家居就开始即率先布局自有品牌和直营渠道，这条看似艰难而缓慢的成长路径，成为国内其他家居企业效仿的对象。近年来，自营独立店更是被视为家居渠道变革的一大趋势。
但是，美克家居却突然逆流而动，走上加盟的道路。有分析认为，美克家居不再坚持自营渠道，而大力发展加盟制，其身后是美克停止OEM业务后的巨大产能压力。
业内人士认为，以前美克家居以出口业务为主要支撑，如今逐渐向家具品牌的零售商和运营商转型，也是希望通过渠道的布局，加快发展步伐。
纵观拟IPO的家具企业，也在渠道商继续发力。与美克家居不同的是，部分家具企业传统的经销商渠道构建逐渐成熟，则更加注重在自营渠道上发力。
数据显示，顾家家居的经销门店数量合计2,219家(其中：境内2,169家，境外50家)，直营门店数量合计161家，(其中：境内153家，境外8家)。
根据顾家家居的IPO招股书，其拟用6977万用于“连锁营销网络扩建”，根据营销网络的现有条件和未来发展规划，在报告期末境内153家直营门店的基础上，计划开设直营旗舰店20家和直营单店130家，总计开设门店150家。
顾家家居称，一方面加强对经销商的控制，另一方面通过增加直营店、发展电子商务等方式优化营销结构，加大市场辐射的深度和广度。
亚振股份则拟用4.16元用于营销网络扩建，其中，建设投资29,739.50万元，主要用于线下的直营门店的购置、租赁、装修和运营，以及线上的电子商务平台的研发和电商平台的营销推广。
数据显示，亚振股份经销商收入占比55.6%，截至2013年12月31日，其拥有直营门店29家，经销商门店137家。
亚振股份称，通过“营销网络扩建项目”的实施，将在重点核心城市强化直营店建设，通过全面的展示、销售和服务功能来提升终端影响力，同时也能进一步引导经销商自觉按照公司的产品策略、营销计划和客户服务标准来提升终端服务水平，有效加强公司的终端控制力。

信息化管理系统落后?

皇朝家私：难改亏损局面
皇朝家私2014年中报还未曾揭开神秘面纱，但有业内人士指出，皇朝仍旧难改亏损的局面。
皇朝家私，这家1994年在陕西创立，其后回归广东的家具企业，2002年在香港上市时已经是国内产销量最大的板式家具生产企业之一，如今似乎成为上市家具企业的反面教材，成为“没落的皇朝”。
实际上，2006年年底，皇朝家私一年的营业额不过4.89亿港元，2007年皇朝家私成为2008年北京奥运会生活家具独家供应商，2007年骤然飙升到6.15亿港元。其后开始了连续的强势扩张，至2011年年底，皇朝家私的营业额已经蹿升到15.47亿港元。
数据显示，2006年至2011年这5年间，皇朝家私的年增长率达到惊人的43%，税前利润也由2006年的 2341万港元，飙升至2011年的2.56亿港元。
但是，2012年开始皇朝家私的特许经营店以及自营店的销售开始出现下滑，当年年底，该公司营业额由15.4亿港元骤降至10.6亿港元。
2013年，4.56亿港元的净亏损更让人大跌眼镜，皇朝家私表示，业绩下滑，主要由于销售下滑、毛利率加剧恶化，加上不断上升的运营成本、商誉减值一次性撇销项目等原因。
根据2013年报，皇朝家私的销售及分销开支约2.21亿元，与2012年的1.80亿元相比，增加22.3%，费用增加主要来自促销活动期间连同其特许经营分销商参与若干大型合作广告，以及新代言人林志玲女士的签约费用。
从年报数据可以看出，皇朝家俬在收益负增长的境遇下，运营成本却不断增加。
此前就有分析指出，皇朝家私衰颓，首先是它未能与时俱进。在势头最猛的时候，墨守成规，产品更新缓慢，致使北京市场份额被迅速崛起的“京派”家具抢占。大工厂批量生产，船大调头难，皇朝家私不愿支付产品淘汰的巨大代价，最终只能让市场抛弃了自己。
家具市场资深观察员谢锐标在接受记者采访时曾表示，在家具行业发展快速的时期，产品的畅销，掩盖了订单系统的落后。“以前市场需求很旺盛，家具企业的订单量很好，就没有动力去做产品研发、改进订单系统等。”
分析认为，国内家具企业越来越注重打造“多品种、小批量、高质量、快交货”的生产组织能力，这要求企业的产品设计、生产调度、运输配送和销售过程必须高度自动化并具备快速响应能力，而这一切的实现均有赖于完备的信息化管理系统。
在这方面，拟IPO的家具企业已有相关布局。根据招股书，顾家家居和亚振股份分别募资4.7亿元和2976万元金用于该项目。
顾家家居的招股书显示，“信息化系统建设项目”包括企业资源管理系统(ERP)和营销管理平台、人力资源管理系统平台、销售终端产品导购展示系统平台等硬件及软件建设投资等。
亚振股份的招股书也显示，其将全面实施SAP-ERP系统，建成涵盖营销管理平台、企业资源管理系统、人力资源管理系统等方面各应用模块，以及相关硬件设备及配套工程。

亚振股份称，通过构建统一的信息管理平台，打通各功能模块间的交流壁垒，杜绝信息孤岛现象，实现各生产业务模块的一体化，集中整合物料采购、设计研发、生产加工以及库存管理的数据，提高部门之间信息沟通和协作效率。

上市失败风险大
华源轩家具： IPO 失败四面楚歌
近几个月来，深圳华源轩家具几度因为工人讨薪而成为关注焦点，更有传言称，华源轩即将倒闭。而由知情人士称，深圳的板木、实木、工程三大事业部转为独立销售公司，之后将只由惠州华源轩负责国内订单的生产，深圳华源轩已名存实亡。
从风光到没落，华源轩如今四面楚歌，与其IPO失败有着丝丝缕缕的牵连。
据了解，华源轩之前一直致力于筹备IPO，但是，2013年5月31日，拟在中小板上市的华源轩被终止审查。
华源轩被终止审查，源于2013年史上最强的IPO“打假风暴”。据悉，这场行动旨在还原拟上市公司的财务报表真实性，剔除严重粉饰业绩和业绩下滑严重的拟上市公司。
而从这场财务核查行动的初步自查结果来看，当时拟IPO的21家家居企业中，5家企业未能及时上交财务自查结果，选择暂时中止审查，其中就包括了深圳市华源轩家具。
彼时就有分析指出，之所以选择“中止审查”，想必是出于两种可能，要么就是企业财务核查难度较大，耗费的时间较长，确实是未来得及递交;要么就是确实存在不能自圆其说的重大问题，先借“中止审查”观望看看是否还有回转之机。

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